A Máquina de Aquisições
Buy-and-build, e a disciplina de comprar em série sem destruir o que se comprou
A tese
Consolidação em série é uma competência operacional, e não uma tese de investimento. O que separa quem consegue de quem não consegue é o processo de integração, e não a capacidade de identificar alvos
O que o estudo estabelece
1
O múltiplo médio de aquisição sobe à medida que a plataforma cresce, e a arbitragem de múltiplo se esgota
2
A integração mal executada destrói mais valor do que o prêmio pago cria
3
A dívida acumulada pela plataforma limita o ritmo antes que a tese se esgote
Sumário
- A lógica do buy-and-build
- A arbitragem de múltiplo
- O funil de originação
- A integração
- A alavancagem
- Os casos
- Quando parar
- O mandato