O Earnout
A opção que o vendedor recebe sem saber quanto ela vale, e cujo ativo subjacente a contraparte controla
A tese
O earnout é, financeiramente, uma opção de compra detida pelo vendedor sobre o desempenho futuro da empresa que ele acabou de vender. Ele paga cerca de vinte e um centavos por dólar contratado, e o ativo subjacente é gerido por quem o paga
O que o estudo estabelece
1
Cada real de EBITDA que o comprador deprime reduz o earnout devido em quase dois reais
2
O EBITDA é treze vezes mais manipulável que a receita, e é por isso que o mercado migrou para receita
3
Ganhar noventa por cento em sete anos de litígio vale menos que acordar quarenta e cinco em seis meses
Sumário
- O earnout é uma opção
- O que os dados dizem sobre pagamento
- A métrica e a manipulabilidade
- O incentivo, quantificado
- Cinco processos e o que cada um ensina
- O que a disputa custa
- O prazo e o risco de crédito
- O desenho da cláusula
- Anatomia de uma negociação
- O Brasil e o artigo 129
- As lacunas
- O mandato