O Mapa da Dívida
Os instrumentos de captação disponíveis a uma companhia fechada, do crédito bancário bilateral à emissão no exterior
A tese
O custo fixo de estruturação, e não a taxa, é o que define a partir de que porte o mercado de capitais compensa. Em uma emissão de vinte milhões, dois milhões de custo fixo consomem dez por cento do captado; em quinhentos milhões, consomem quatro décimos por cento
O que o estudo estabelece
1
O custo efetivo é sempre maior que a remuneração contratada, porque os custos saem do próprio volume captado
2
Emissão pequena precisa de economia de taxa que raramente existe para empatar com o crédito bancário
3
A escritura decide mais do que o spread, e quase ninguém a lê antes de assinar
Sumário
- O crédito bancário e seus limites
- Debêntures
- Securitização e fundos de recebíveis
- Project finance
- O custo real
- Registro, rating e garantias
- Covenants e o agente fiduciário
- A emissão no exterior
- O mandato