O Capital de Giro
A linha mais litigada de uma operação, e por que ela tem sempre dois números defensáveis
A tese
A mesma empresa tem dois números de capital de giro, ambos defensáveis, e a distância entre eles chega a 11,7% do preço. A escolha do mês de fechamento vale mais que a maior parte das discussões de definição
O que o estudo estabelece
1
A antecipação de recebíveis é distorção brasileira sem equivalente nos modelos importados
2
O colar de zona neutra cria descontinuidade que incentiva manobra de última hora
3
A média de doze meses é mais defensável que qualquer mês isolado, e quase nunca é usada
Sumário
- Os dois números
- A definição
- A referência
- A sazonalidade
- A antecipação de recebíveis
- O colar
- O caso construído
- As lacunas
- O mandato